塑度快讯：PE、PP供需面临供需失衡风险

【塑度10月26日讯】2018年国产量增速约为7%-9%：2018年国内增量货源将主要来自于神华煤制油配套项目、中海油壳牌二期以及延安能化3套装置，预计LLDPE产量增速将大于PP。

美国乙烷裂解项目进入投产期：2018年全球乙烯产业链的首要冲击当属美国乙烷裂解项目进入投产期，据我们粗略估算，新增产能将会带动2018年海外PE产量进一步增加338万吨，并且LLDPE的增量占6成，这将对中国PE市场形成冲击。

政策高压之下再生料进口将出现缺口

中国政府“禁止洋垃圾入境”的态度非常坚决，2018年3月起进口废塑料环保新标准将执行，而全球产业格局重构尚待时日，预计我国废塑料进口将继续缩减300万吨以上，其中1/3为PE。

2018年LLDPE供应压力将明显大于PP

展望2018年，国内外新产能投放将对PE市场形成供应压力，废塑料进口暂按当前收缩程度估算，LLDPE品种上尤为面临供需失衡风险。相对而言，供需紧平衡格局决定PP可作为多头配置。

风险提示

废塑料进口政策的执行力度仍有不确定性。此外，国内外新装置投产进程与国际油价走势也将会影响LLDPE与PP期价走势。

2017年聚烯烃市场以短周期、高位震荡行情为主

2017年聚烯烃期价虽然上下波动幅度也曾超过1500元/吨，但相较于前几年波澜壮阔的单边行情，2017年的价格走势更趋向于短周期行情，2-5月间的下跌与6-8月间的上涨都只持续了3个月左右，由于国内外新装置延迟投放以及需求端的企稳，聚烯烃市场的景气周期实际上延续了更长时间。

此外，LLDPE与PP价差在2017年持续收缩，由于PE与PP的产能扩张步伐并不一致，加之需求增量存在差距，从而导致PP价格走势整体强于LLDPE。